兆易创新 2026 年 1 月 13 日完成港股上市，形成 “A+H” 双资本平台，上市首日港股价涨 37.53%，市场认可度高。其以存储与 MCU 为核心的业务布局、扎实的发展与融资历程，将推动国产芯片的技术升级、全球化与 AI 存储生态完善，而芯片企业上市热潮则由产业、政策、资本与市场多重因素共同驱动。以下从五个方面展开详细分析。
一、上市情况及上市当天股价表现
（一）上市核心情况
- 2026 年 1 月 13 日，兆易创新（03986.HK）在港交所主板上市，完成 “A+H” 双资本平台布局，全球发售 2891.58 万股 H 股，发售价 162 港元 / 股，募资净额约 46.11 亿港元，其中 40% 用于研发、35% 用于战略投资与收购、9% 用于全球扩张。
- 公开发售超额认购 542.22 倍，国际发售超额认购 18.52 倍，获 16 家基石投资者合计认购约 23.32 亿港元，占发售股份 49.78%，机构认可度高。
（二）上市首日股价表现与评价
- 评价：上市首日股价表现亮眼，超额认购与基石阵容体现市场对其技术实力、全球化布局与行业周期红利的认可；H 股折价发行（较 A 股折价约 44%）提升吸引力，A+H 协同增强资本运作灵活性与抗风险能力。
二、行业地位、发展历史与融资情况
（一）主营业务
兆易创新是 Fabless 芯片设计企业，聚焦存储芯片、MCU、传感器三大核心业务，是全球唯一在 SLC NAND Flash、利基型 DRAM、NOR Flash 和 MCU 四大领域均跻身全球前十的厂商。
- 存储芯片：NOR Flash 全球第二（市占 18.5%）、SLC NAND 全球第六、利基型 DRAM 全球第七，广泛应用于物联网、汽车电子等领域。
- MCU：全球第八、中国内地第一，面向工业、汽车电子等，支撑智能控制场景。
- 传感器：指纹传感器芯片内地第二，拓展人机交互应用。
（二）发展历史
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| 在上交所主板上市（603986.SH），IPO 发行价 23.26 元 |
| 终止收购北京矽成，与合肥产投合作布局 19nm DRAM，启动 DRAM 战略 |
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（三）融资情况
- 总结：融资聚焦核心技术迭代与全球化，从 A 股 IPO 到港股上市，资本助力其从单一 NOR Flash 供应商成长为多领域龙头，强化存储与 MCU 协同优势。
三、上市对芯片行业的影响
- 国产替代加速：募资支持存储芯片（如 45nm NOR Flash、LPDDR5）与 MCU（22nm/12nm）技术升级，提升利基型 DRAM、NOR Flash 等领域市占率，推动供应链自主可控。
- 产业整合提速：资金用于战略投资与收购，有望整合产业链资源，补齐高端制程、封测等短板，提升整体竞争力。
- 全球化示范效应：港股上市提升国际品牌与融资能力，吸引全球资金与客户，带动国产芯片企业全球化布局，增强国际影响力。
- 资本与人才集聚：A+H 模式为行业提供融资范本，吸引资本与人才流入，促进芯片设计、制造、封测等环节协同发展。
四、对 AI 产业发展的影响
- 存储芯片供给支撑：AI 终端（物联网、车载、边缘计算）对 NOR Flash、利基型 DRAM 的高可靠、低功耗需求增长，兆易创新的技术升级与产能扩张可保障供给，降低 AI 终端存储成本。
- AIoT 与边缘计算赋能：MCU + 存储一体化方案适配边缘 AI 场景，提升设备本地算力与数据处理效率，加速 AI 在智能家居、工业物联网等落地。
- 存储生态完善：参与 AI 存储标准制定，推动 LPDDR5 等产品在 AI 边缘设备应用，助力构建自主可控的 AI 存储生态，减少对海外依赖。
- 研发协同：募资强化存储器控制器、三维堆叠等先进技术研发，为 AI 芯片提供高性能存储解决方案，提升系统整体能效与算力密度。
五、我国芯片企业上市热潮来临的原因
- 产业升级需求：芯片行业资本密集、技术迭代快，上市募资可满足研发、产能扩张与设备更新需求，应对全球竞争与技术壁垒。
- 政策强力支持：科创板、港股 18C 等通道优化上市规则，降低硬科技企业上市门槛，叠加国家大基金等产业资本扶持，激发上市积极性。
- 国产替代驱动：全球供应链重构，国产芯片从 “可用” 向 “好用” 升级，上市融资助力企业抢占市场份额，保障产业链安全。
- 市场需求爆发：AI、汽车电子、物联网等驱动芯片需求增长，行业上行周期提升企业盈利能力与估值，吸引资本参与。
